債券市場是目前世界上最大的證券市場，債券又有分為政府債券、公司債券與地方政府債券，債券是怎麼運行的呢？
假設某建設公司想要建一棟房子，需要資金100萬美元，於是公司發行了1000張債券，每個人可以用1000美元(約3萬台幣)購買一張公司債券。
投資人：「你願意每年給我多少利息？」
債券發行人：「我願意每年提供5%的利息給你。」
投資人；「多久可以拿到錢和利息？」
債券發行人：「五年本利一起給你，如果妳願意放到十年，我就給你9%的利息。」
一般來說，償還的年限愈短，風險就愈小，畢竟二、三十年之後，市場會變得怎麼樣，誰也不知道，所以短期債券的風險要比長期債券低，但長期債券的利息通常也給的比較多。
債券發行後，就可以在「次級市場」買賣，所以它也會因為殖利率問題，而有可能高低價格，但是債券市場相對於股票卻是安全許多。
債券需在指定日期或年限屆滿日時償還本金，所以一些不願意冒險的投資者，債券就是他們選擇最好的投資工具，而且多數債券都採月配息或季配息，一些年紀比較大的退休族群，選擇這種債券每個月還有零花錢可用。
一、債券種類：政府公債、公司債券、新興市場債券。
1. 政府公債：顧名思義就是由政府發行的債券，地方政府也可以透過發行債券，向世界各地借款，來從事建橋梁、辦學校等公共事務ex.美國的地方政府債券；又或者由中央政府推動一些方案，來促進平價住宅或中小企業的發展ex.歐洲銀行透過債市借款開發工程。
2.公司債券：僅次於政府公債，第二大的債券市場，公司債分為投資等級和非投資等級，非投資等級(又稱為垃圾債券)並不建議保守型投資人購買，雖然配息率很高，但是違約等級太高了，有可能連本金都拿不回來。
3.新興市場債券：開發中的國家，我們就稱之為新興市場，裡頭涵蓋了各種政府公債和公司債券，可以有效發揮多元分散投資的組合效應。
二、長短期債券的殖利率、存續期間和利差。
公債又分為長期公債、短期公債，一般來說超過10年的就稱為長期，目前是市場以「10年期美國公債」作為長天期公債的代表，「2年期美國公債」則為短天期公債的代表。
●美國10年期(長天期)公債殖利率-主要反映美國景氣通膨
●美國2年期(短天期)公債殖利率-主要反映美國利率決策
1. 殖利率：如同上述所說的，持有長期公債，中間面臨的風險會比較高，所以長天期公債殖利率＞短天期公債殖利率。
2.存續期間：指的是購買債券的這段期間，債券的面值可能會因為通貨膨脹、聯準會的升降息而影響，倘若這個債券的存續期間愈敏感，他的起伏就會因為升降息等原因，起伏更大，以美銀美林全球政府公債指數為例，當美國聯準會升息0.5%，該指數的投資人便會面臨4.12%的損失。
所以存續期間，通常是用來衡量債券價格對事長的敏感度，通常有配息的債券，因為有現金回流，所以存續期間會比零息債券還要短，零息債券因為沒有現金流回來，所以存續期間=到期期間。
每個債券的存續期計算都會有所不同，有些可能市場利率下降1%，債券兩年期的上漲2%，存續五年的債券可能會上漲5%。
終於知道為什麼聯準會升降息，投資人為什麼會那麼緊張了，原來他的0.5%，對應的可能是投資人4%～5%。
我還以為”存續”，是持有債券的時間…….=口=”，原來存續是債券「平均回本」的時間，所以有配息的債券，回本比較快，相對的存續期間短，受市場利率影響就會較小。
3. 債券利差：就是兩種利率間的差距；通常都是用美國政府債作為基準點，比較某債券利率與美國公債利率的差距，這個數據可以反應市場對這個債券的「信心程度」。
理論上，債信品質越高的債券，因為風險較低，利差也較小。
所以在美國公債利率持平的前提下，如果利差幅度收斂，則反應市場對此債券的追捧態度，也將使債券價格上揚。
以下是美國長期和短期公債的利差，下圖可知長年期的利差較少(紅色)，而短年期的利差會較大響(藍色)。
(財經M平方網站：https://www.macromicro.me/collections/51/us-treasury-bond/774/us-bond-interest-rate-spread)
將時間拉長，從1926年到1992年間的利差約為多少：
持有長期債券10年，平均利差約為17%。
持有長期債券15年，平均利差約為11%。
持有長期債券20年，平均利差約為10%。
持有長期債券25年，平均利差約為7%。
由此可知，長期的債券收益會趨於緩和，報酬為正向的可能性會大幅增加。
三、股票與債券要比例分配，分散風險。
我之前有分享過一本書《我用死薪水輕鬆理財賺千萬》，這本書便有詳細記錄著你該如何配置股票和債券的比例，或者也可以去看看《第一次領薪水就該懂的理財方法》，這兩本書都有詳細說明股債的比例，依循每個人的年紀，應該如何配置。
我自己的股票和債券比例配置是7：3，大約半年左右調整一次配置，通常股票的報酬率可能會高達10%，倘若超過了9：1的比例，我就會重新將他們調整到7：3，然後就擺著不管了，不用擔心他是否會跌還是漲，過一陣子再回去重新調整即可。
當然，如果你的年紀很大了，已到達退休年齡，可以將股債比例提升到5：5，保守一點的話就3：7，這樣你就不用擔心股市高風險的波動了。
四、債券ETF。
目前台灣也出了很多政府公債或新興市場債ETF，殖利率大約是落在2%～4%左右，比起銀行定存已利率0.8%，債券確實能提供投資者多一個選擇，但是投資之前，務必還是要清楚每一個債券的投資標的，充分的將資產分配，每一個投資工具都還是有賠錢的可能喔，並不是說債券風險低就不會賠錢了喔，以下是目前台灣熱門的債券ETF。
1. 中信美國公債20年(00795B)
2. 元大美債20年(00679B)
3. 富邦美債20年(00696B)
4. 群益15年EM主權債(00756B)
5. FH中國政策債(00747B)
6. 凱基新興債10+(00749B)
7. 國泰中國政金債5+(00744B)
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